五大美国科技巨头表外负债飙到 1.65 万亿美元，大部分砸进了 AI 基建

Five US tech giants' hidden debts soar to $1.65T on opaque AI funding

亚马逊、微软、Alphabet、Meta 和苹果现在背着 1.65 万亿美元的长期租赁负债，这些钱没直接写在资产负债表的核心债务里，但实际要还。这个数字是 2018 年的近五倍。日经根据公司披露和资本开支数据估算，其中约 60% 直接投向了数据中心、服务器和网络设备，也就是给 AI 竞赛铺路。这种操作让投资人很难看清公司真实的杠杆水平。如果 AI 的回...

推荐理由：日经这篇把五家公司的表外租赁负债算了个总账，1.65 万亿这个数够具体，而且直接点出约 60% 流向了 AI 基础设施。我会先打个折：这不是产品发布或模型突破，是财务数据的二次加工，所以重要性没给到 85 以上。但数字本身太硬了，对从业者判断行业泡沫程度有直接参考价值。正文没披露各家分别扛了多少、租约年限怎么分布，这点先别太激动。