# 五大美国科技巨头表外负债飙到 1.65 万亿美元，大部分砸进了 AI 基建

> 原标题：Five US tech giants' hidden debts soar to $1.65T on opaque AI funding

- 来源：Hacker News 首页
- 发布时间：2026-07-21T03:56:03.000Z
- AX AI 日报：https://ai-daily.ax0x.ai/items/45546
- 原文：https://asia.nikkei.com/business/technology/five-us-tech-giants-hidden-debts-soar-to-1.65tn-on-opaque-ai-funding

## 摘要

亚马逊、微软、Alphabet、Meta 和苹果现在背着 1.65 万亿美元的长期租赁负债，这些钱没直接写在资产负债表的核心债务里，但实际要还。这个数字是 2018 年的近五倍。日经根据公司披露和资本开支数据估算，其中约 60% 直接投向了数据中心、服务器和网络设备，也就是给 AI 竞赛铺路。这种操作让投资人很难看清公司真实的杠杆水平。如果 AI 的回...

## 推荐理由

日经这篇把五家公司的表外租赁负债算了个总账，1.65 万亿这个数够具体，而且直接点出约 60% 流向了 AI 基础设施。我会先打个折：这不是产品发布或模型突破，是财务数据的二次加工，所以重要性没给到 85 以上。但数字本身太硬了，对从业者判断行业泡沫程度有直接参考价值。正文没披露各家分别扛了多少、租约年限怎么分布，这点先别太激动。

## 锐评

日经翻了几家公司的披露文件和资本开支数据，算出亚马逊、微软、Alphabet、Meta和苹果现在背着1.65万亿美元的长期租赁负债，其中约60%直接砸进了数据中心、服务器和网络设备。这些钱没写在资产负债表的核心债务项下，但租金是实打实要付的。2018年这个数字还只有现在的五分之一左右，五年膨胀到这个体量，基本就是AI竞赛在底下烧。

对投资人来说，这层操作让真实的杠杆水平变得模糊。如果AI回报不及预期，这些“隐藏债务”会直接变成财务压力。文章没给出各家具体的租赁到期结构和利率敏感度，也没说清楚60%这个比例是怎么从公开数据里拆出来的，所以这个估算本身也得打个折。另外，苹果被算在内有点意外，正文没展开它在AI基建上的具体投入规模，这点先别太激动。