AI 公司的债务狂欢快撑不住了：半年发债涨了近 10 倍，藏在表外的借款冲到 1.65 万亿美元

AI's debt binge can't last, hidden borrowing reaches $1.65T

S&P Global 的数据显示，2026 上半年，微软、亚马逊这类大模型算力巨头（hyperscaler）和英伟达一共发了 2250 亿美元债券，比去年同期暴增 973.7%，照这个速度全年要发 4000 亿。市场已经开始消化不良，这些公司发债的利率溢价在走高。更隐蔽的风险在表外：日经的分析发现，美国前五大科技公司签下的长期 GPU 采购、数据中心租...

推荐理由：Fortune 和日经把 AI 资本开支的另一本账翻了出来：上半年发债 2250 亿美元，表外还有 1.65 万亿的长期采购和租赁承诺，市场已经在用更高利差投票。三条都打中了，所以给 featured。分数卡在 82 没再往上，是因为这本质上是财务分析，不是技术突破或产品发布，对一线做模型和应用的从业者来说，直接冲击没那么大，但作为风险信号足够重要。