# 软银发 45 亿美元垃圾债，主要为了填 OpenAI 的投资窟窿

> 原标题：SoftBank launches one of biggest junk bond deals to fund OpenAI bet

- 来源：FT · 科技
- 发布时间：2026-09-21T14:59:56.000Z
- AX AI 日报：https://ai-daily.ax0x.ai/items/58035
- 原文：https://www.ft.com/content/4e7004b7-d262-40c8-b979-fdf7f237adda?syn-25a6b1a6=1

## 摘要

软银正在发行约 45 亿美元的垃圾债（高收益债），分美元和欧元两批，这是它历史上规模最大的垃圾债发行之一。钱主要投向 OpenAI——软银已经承诺向 OpenAI 投 400 亿美元，同时还在牵头那个 400 亿美元的“星门”数据中心项目。走发债这条路，软银不用卖阿里或 Arm 的股票就能筹到钱，但穆迪已经警告可能会下调软银的信用评级。

## 推荐理由

这条新闻是实打实的资本市场动作，不是 AI 能力进展，所以没给更高分。但软银发史上最大垃圾债去撑 OpenAI 和星门项目，金额、结构和评级警告都清楚，对跟踪 AI 融资的人来说是直接相关的硬信息。

## 锐评

软银这次发债约45亿美元，分美元和欧元两批，是它历史上规模最大的垃圾债之一。钱主要流向OpenAI——软银已经承诺投400亿美元，还在牵头另一个400亿美元的“星门”数据中心项目。发债的好处是不用卖阿里或Arm的股票就能筹到钱，但代价是信用评级承压，穆迪已经发出降级警告。

这条新闻最值得盯的数字不是45亿，而是软银对OpenAI的总敞口。400亿股权投资加上星门项目的牵头责任，如果OpenAI的商业化进度不及预期，软银的资产负债表会很难看。正文没披露这批债券的具体利率和期限，也没说认购方是谁——这两个信息能直接反映市场对软银这笔押注的真实定价。

还缺一个关键视角：OpenAI自身的现金流和收入结构。如果它还在靠融资输血，软银这笔钱就是典型的“用高成本债务赌未来股权增值”，风险链条拉得很长。