# 宇树科技上市：机器人翻跟头很酷，但赚钱的故事还没讲圆

> 原标题：宇树科技IPO：会翻跟头的机器人能吸引投资者吗？

- 来源：纽约时报中文网
- 发布时间：2026-08-07T03:07:01.000Z
- AX AI 日报：https://ai-daily.ax0x.ai/items/49271
- 原文：https://cn.nytimes.com/business/20260807/china-unitree-ipo-robot/

## 摘要

宇树科技周四在上海上市，发行价150.8元，公司估值约610亿元。这家杭州公司去年卖出了全球最多的人形机器人，2025年营收约17亿元，但2026年一季度利润同比跌了55%，原因是竞争加剧、研发烧钱。招股书自己都提示了美国贸易政策和需求疲软的风险——上个月美国FCC刚以国家安全为由提议禁掉新的中国机器狗和人形机器人，北京这周也反制了。今年6月英伟达和宇...

## 推荐理由

宇树IPO的看点很集中：出货量第一的具身智能公司首次上市，估值610亿，但一季度利润腰斩，中美政策风险同时压在头上。故事够新、争议够大，适合放在featured。利润大跌和政策不确定性让它到不了p1，但作为行业风向标，今天市场怎么投票本身就值得关注。

## 锐评

宇树这次上市，更像是一次对“人形机器人到底值不值钱”的公开测试。公司去年卖了全球最多的人形机器人，营收约17亿元，但2026年一季度利润同比跌了55%，原因是竞争加剧和研发烧钱。招股书没藏着掖着，直接提示了美国FCC以国家安全为由提议禁掉新机器狗和人形机器人的风险，北京本周也反制了。这些政治变量会让海外收入预期变得很不确定。

技术合作上有个亮点：今年6月英伟达和宇树联手搞研究型机器人，宇树出身体，英伟达出AI芯片。这能拉高技术想象空间，但离大规模赚钱还很远。文章提到分析师预测2030年全球人形机器人市场能到690亿美元，可目前工业需求基本还是小规模试点，分拣装配为主，普通消费者为什么要买一个会翻跟头的机器人，这事没人说清楚。

我会先打个折：宇树的机械控制和演示能力确实强，但上市节点正好卡在利润下滑和贸易摩擦升级的夹缝里。正文没披露它人形机器人的具体毛利率和复购率，也没说清楚研发支出里多少花在了短期难以落地的功能上。这些数字如果一直模糊，高估值就站不太稳。