次贷数据中心危机：AI 基建怎么变成了金融泡沫

Zitron: The Subprime Datacenter Crisis

Ed Zitron 把现在的 AI 数据中心狂热直接比作 2008 年的次贷危机。核心问题就一个：在建的算力容量是实际需求的 15 倍以上，而这点需求本身还是靠 OpenAI、Anthropic 这些烧钱亏损的公司撑起来的。云厂商为了藏住巨额支出，把长期租赁合同打包进表外特殊目的载体（SPV），就像当年把次级房贷反复打包成 CDO 一样。一旦 AI 收...

推荐理由：Ed Zitron 把现在的 AI 数据中心大跃进和 2008 年次贷危机做了个直接对比，核心论据就两条：算力超建 15 倍，以及云厂商用 SPV 把长期租赁合同挪到表外藏债。文章是单信源观点稿，没有交叉验证，Zitron 看空 AI 的立场也很明确——我会先打个折，重要性给到 78。但这两个论点本身够硬、够具体，对从业者来说是个值得认真对待的风险提示，所以放在 featured 位置。