# 上交所给烧钱的大模型公司开了科创板绿灯，不要求营收，但产品得先跑起来

> 原标题：上交所发布指引：AI大模型企业可适用科创板第五套上市标准

- 来源：AI HOT 精选
- 发布时间：2026-06-18T00:49:16.000Z
- AX AI 日报：https://ai-daily.ax0x.ai/items/38991
- 原文：https://www.ithome.com/0/965/735.htm

## 摘要

上交所6月17日发了指引，明确做AI大模型的公司可以走科创板第五套标准上市，哪怕现在还没什么收入。硬性门槛是：申报时至少有一个大模型产品已经上线发布，并且实现了规模化应用。这相当于用实际跑起来的用户量来证明商业模式不是纸上谈兵。另外，公司还得在行业里地位突出、排名靠前，目标市场要清晰，成长性要强。指引没具体说“规模化应用”的量化标准是什么，也没提对研发...

## 推荐理由

上交所把科创板第五套标准从生物医药延伸到 AI 大模型，核心是用“产品上线+规模化应用”替代收入门槛。这对没收入但有用户量的团队是实打实的利好，但“规模化应用”没给数字定义，后面审核松紧全看窗口指导。我会先打个折，等看到具体案例再调预期。

## 锐评

上交所这次把科创板第五套上市标准明确给了AI大模型企业，核心就一条：申报时至少有一个大模型产品已经上线并且实现规模化应用。说白了，就是不看你现在赚不赚钱，但要看你的产品是不是真跑起来了，用户量够不够大。这比光讲技术故事要实在，用实际跑出来的用户规模来证明商业模式不是纸上谈兵。

不过指引里没给“规模化应用”的具体数字门槛，是日活百万算规模，还是付费客户过千算规模，正文没披露。另外，公司还得在行业里地位突出、排名靠前，目标市场要清晰，成长性要强——这些也都是定性描述，具体怎么评、谁来评，指引没说清楚。

对头部大模型公司来说，这确实多了一条融资通道，尤其那些还在疯狂烧钱搞研发、短期看不到盈利的。但“规模化应用”这个口子到底多宽，还得看后续有没有更细的审核口径出来，不然容易变成又一个模糊地带。