# OpenAI 2025 年收入 130 亿，但运营亏损 209 亿，研发费里有一半付给了微软

> 原标题：Leaked financial docs show OpenAI is losing billions of dollars a year

- 来源：Hacker News 首页
- 发布时间：2026-06-17T21:31:35.000Z
- AX AI 日报：https://ai-daily.ax0x.ai/items/38981
- 原文：https://arstechnica.com/ai/2026/06/leaked-financial-docs-show-openai-is-losing-billions-of-dollars-a-year/

## 摘要

一份据称是 OpenAI 经审计的财务文件被记者 Ed Zitron 拿到并公开。文件显示，OpenAI 2025 年收入 130.7 亿美元，比 2024 年的 37 亿涨了不少，但研发开支就烧掉 191.8 亿，其中 105.9 亿直接付给了微软。加上 75 亿的交付成本和 57.3 亿的销售市场费用，全年运营亏损达到 209.2 亿。净亏损数字看...

## 推荐理由

泄露的审计文件把 OpenAI 的真实家底摊开了：2025 年收入 130.7 亿，但运营亏损 209.2 亿，研发开支里 105.9 亿进了微软口袋。这是行业等了很久的财务透明时刻，戏剧性、信息量和讨论度全拉满。重要性给 88 没问题，tier 选 featured 也合理，因为这不是分析师猜测，是据称审计过的数字。

## 锐评

这份泄露的审计文件把 OpenAI 的家底摊开了：2025 年收入涨到 130.7 亿美元，比前一年的 37 亿翻了快四倍，但花钱的速度更猛。研发开支 191.8 亿，里面超过一半（105.9 亿）是付给微软的算力账单，等于每赚一块钱，光研发就要花掉一块五。加上交付成本 75 亿、销售市场费用 57.3 亿，全年运营亏损 209.2 亿。

文件里还藏了一笔约 300 亿的一次性会计费用，跟公司转营利性结构有关，把净亏损推到了 390 亿。去掉这个非现金项目，实际净亏大概 80 亿。运营亏损占收入的比例从 237% 降到 160%，说明效率在改善，但离 2030 年盈利的目标还差得远。

这份材料没披露用户数、客单价，也没说收入里多少来自 API 调用、多少来自 ChatGPT 订阅。没有这些，很难判断收入增长是靠提价还是靠铺量。另外，文件是记者 Ed Zitron 拿到的，OpenAI 还没公开回应，数字的完整性和上下文要打点折扣。