# OpenAI 2025年净亏385亿美元，支出340亿，亏损额同比暴增近8倍

> 原标题：2025年OpenAI亏损额激增近8倍，支出高达340亿美元

- 来源：AI HOT 精选
- 发布时间：2026-06-16T13:01:23.690Z
- AX AI 日报：https://ai-daily.ax0x.ai/items/38646
- 原文：https://www.wheresyoured.at/exclusive-openai-financials

## 摘要

Ed Zitron 拿到了 OpenAI 经审计的财务文件，金融时报也独立核实过。2025年 OpenAI 收入130.7亿美元，但总成本高达340亿，经营亏损209.2亿。加上从非营利转营利实体时一笔415.5亿美元的公允价值变动损失，最终归到公司头上的净亏损是385.3亿美元，比2024年的50.9亿翻了近8倍。研发支出191.8亿，其中105.9...

## 推荐理由

Ed Zitron 拿到的审计财务文件，金融时报也独立核实过，不是路边社消息。我会先打个折：那笔415.5亿的公允价值变动损失是一次性的，跟非营利转营利实体的会计处理有关，不是日常经营亏出来的。但就算刨掉这笔，经营亏损也有209.2亿，比2024年还是大幅扩大。收入130.7亿看着不少，可总成本340亿，其中研发191.8亿、推理成本105.9亿、人员34.4亿，说明模型训练和跑推理的烧钱速度远超收入增长。正文没披露客户数或续费率，也没说推理成本里多少是自用、多少是给外部客户扛的。这点先别太激动，但账本确实在喊疼。

## 锐评

Ed Zitron 拿到的审计文件显示，OpenAI 2025年收入130.7亿美元，但总成本高达340亿，光经营就亏了209.2亿。研发支出191.8亿，其中105.9亿是付给微软的训练和云费用，全年给微软的总付款达到172亿。加上从非营利转营利实体时，一笔415.5亿美元的公允价值变动损失，最终归到公司头上的净亏损是385.3亿，比2024年的50.9亿翻了近8倍。

这个亏损数字要打个折来看。文件里把178.7亿美元的成本划给了“非控制性权益”，但正文没解释这笔账具体怎么算的，也没说这些权益对应的是哪些实体。所以385亿的净亏损更像会计处理后的结果，209亿的经营亏损更能反映日常业务有多烧钱。

还缺几个关键信息：收入里多少来自API调用、多少来自ChatGPT订阅，以及客户留存和获客成本。没有这些，很难判断130亿收入的质量和可持续性。另外，付给微软的172亿占成本一半以上，但没披露算力利用率或单位推理成本的变化，看不到效率有没有改善。